¿Sabes cuánto vale tu plan de pensiones? Si ahora tuvieras que liquidarlo o rescatarlo, ¿cuánto te darían? Técnicamente, por tu plan de pensiones te darían su valor liquidativo, que es el precio de cada participación.
El valor liquidativo de un plan de pensiones es el precio de cada participación en un momento determinado. Se calcula dividiendo el patrimonio total del fondo, descontados los gastos, entre el número de participaciones en circulación. Este valor cambia cada día en función de cómo evolucionen los activos en los que invierte el fondo.
En PuntoSeguro nos preocupamos por tu tranquilidad financiera y por la protección de tu familia. Por eso, en este artículo te explicamos todo lo que necesitas saber sobre el valor liquidativo de los planes de pensiones. Además, recuerda que ponemos a tu disposición el mejor comparador de seguros de vida y con los mejores precios del mercado.
El valor liquidativo de un plan de pensiones
Cuando contratas un plan de pensiones, tu dinero no se guarda en una cuenta estática. Lo que haces es comprar participaciones de un fondo que invierte en diferentes activos. El valor liquidativo es el precio de cada una de esas participaciones, y varía diariamente según la evolución del mercado.
El «plan» es la forma de comercializar un «fondo» de pensiones. Por lo tanto, al suscribir un «plan» de pensiones lo que se hace es depositar el dinero en un «fondo» de pensiones. Este «fondo», formado por el dinero aportado por los diferentes «planes», es el que se invierte para obtener un beneficio, que luego se reparte en función del perfil de cada ahorrador.
En otras palabras, al suscribir un plan de pensiones lo que haces es adquirir participaciones en un fondo de pensiones. El valor de dichas participaciones varía con el tiempo, en función de cómo lo invierta el fondo de pensiones y de los beneficios o pérdidas que obtenga a lo largo del tiempo.
Esta variación diaria se debe a que los activos del fondo (acciones, bonos, efectivo y otros instrumentos) cotizan en mercados financieros. En términos técnicos, el valor liquidativo refleja una valoración a precios de mercado o «mark-to-market». Esto significa que cada día se actualiza el precio de todos los activos que componen el fondo, y eso determina cuánto vale cada participación.
Cuando el propietario de un plan de pensiones va a rescatarlo, lo que le van a dar es el valor liquidativo correspondiente a las participaciones adquiridas en el momento de proceder al cobro o rescate.
En cuanto a las comisiones, es importante que entiendas cómo funcionan. Existen dos tipos: la comisión de gestión, que se lleva la entidad gestora encargada de invertir los activos del fondo, y la comisión de depósito, que corresponde a la entidad que custodia el plan.
Lo que mucha gente no sabe es que estas comisiones no se descuentan en el momento del rescate, sino que se restan diariamente del patrimonio del fondo antes de calcular el valor liquidativo. Esto tiene una implicación importante: la rentabilidad que ves publicada en tu plan de pensiones ya es neta de comisiones. No verás un cargo explícito en tu cuenta por «gestión del plan»; ese coste se descuenta de forma silenciosa reduciendo el valor diario de tu participación.
A la hora de cobrar hay que descontar también el paso por la «caja pública», por supuesto. En el artículo Fiscalidad de los planes de pensiones te explicamos este tema.
Cómo se calcula el valor liquidativo de los planes de pensiones
El valor liquidativo se calcula aplicando una fórmula sencilla: se toma el valor de mercado de todos los activos del fondo, se restan los gastos de gestión y depósito, y el resultado se divide entre el número de participaciones. Por eso la rentabilidad que ves publicada ya es neta de comisiones.
La fórmula completa es la siguiente:
Valor Liquidativo = (Valor de Mercado de los Activos − Gastos y Comisiones) ÷ Número de Participaciones
Veámoslo con un ejemplo práctico. Imagina que aportas 1.000 € a un plan de pensiones cuyo valor liquidativo en ese momento es de 10 €. Con tu aportación, adquieres 100 participaciones (1.000 ÷ 10 = 100). A partir de ese momento, el valor de tu inversión dependerá de cómo evolucione el valor liquidativo.
Como el valor liquidativo depende de las diferentes operaciones del fondo de pensiones, su valor es diferente cada día. Sin embargo, la legislación establece que se pueden utilizar distintos plazos de aplicación uniforme para el valor liquidativo. Esto depende del criterio de cada gestora, que puede aplicar diferentes criterios teniendo en cuenta diferentes factores, como el riesgo asumido por el ahorrador.
¿Cuándo se aplica el valor liquidativo a tus aportaciones?
Las aportaciones a un plan de pensiones se valoran según la hora en que realices la orden. Si ordenas antes de las 17:00, se aplicará el valor liquidativo de ese día. Si lo haces después, tu dinero se valorará con el precio del día siguiente. Esto significa que no conoces el precio exacto en el momento de invertir.
Este fenómeno se conoce como «Blind NAV» o ceguera temporal: cuando ordenas una aportación o un traspaso, no sabes con certeza el precio al que comprarás tus participaciones. Es lo que los expertos llaman la regla del D+1: si realizas la orden después de la hora de corte (habitualmente las 17:00 en España, aunque puede variar según la gestora), tu inversión no se valorará con el precio de hoy, sino con el de mañana.
¿Por qué es importante conocer esto? En días de alta volatilidad en los mercados, lanzar la orden antes o después de la hora de corte puede afectar a cuántas participaciones adquieres por el mismo dinero. Por ejemplo, si la bolsa cae un 3% durante la sesión y tú habías ordenado tu aportación por la mañana, comprarás a un precio más alto que si hubieras esperado al día siguiente.
Como consejo práctico: si no tienes urgencia y los mercados están especialmente volátiles, puede tener sentido esperar a que se estabilicen antes de realizar aportaciones importantes.
Relación de los derechos consolidados y el valor liquidativo
El valor liquidativo y los derechos consolidados son conceptos diferentes que conviene no confundir. El valor liquidativo es el precio de una participación. Los derechos consolidados son el valor total de tu inversión, es decir, tus participaciones multiplicadas por el valor liquidativo del día. Si el VL sube, tus derechos consolidados aumentan aunque no hayas aportado más dinero.
Los derechos consolidados de los planes de pensiones son la suma de las aportaciones más la rentabilidad obtenida, o menos las pérdidas, según haya funcionado el fondo a lo largo del tiempo que ha durado la inversión.
Para que lo veas más claro, aquí tienes una tabla comparativa:
| Concepto | Qué representa | Analogía |
|---|---|---|
| Valor Liquidativo | El precio de una participación del fondo en un día concreto | El precio de 1 acción de una empresa en bolsa |
| Derechos Consolidados | El valor total de tu inversión (tu patrimonio real en el plan) | El valor total de tu cartera de acciones |
La fórmula que relaciona ambos conceptos es muy sencilla:
Derechos Consolidados = Número de Participaciones × Valor Liquidativo del día
Siguiendo con el ejemplo anterior: si aportaste 1.000 € cuando el VL estaba a 10 € y adquiriste 100 participaciones, imagina que pasa un año y el valor liquidativo ha subido a 12 €. Tus derechos consolidados ahora serían 1.200 € (100 participaciones × 12 €), aunque sigues teniendo las mismas 100 participaciones y no has aportado nada más. Has ganado 200 € gracias a la revalorización del fondo.
Por lo tanto, que sean derechos «consolidados» no implica que haya algo «asegurado». De hecho, como los derechos consolidados dependen del valor liquidativo y este cambia cada día, no es posible asegurar o garantizar dicho valor.
El propio nombre puede dar a error, ya que aunque aparezca el término «consolidado» esto no quiere decir que sea un dinero asegurado ni mucho menos. Como ya hemos explicado, el valor de estos derechos puede cambiar a más y a menos, dependiendo de cómo lo haga el plan de pensiones. El inversor que quiera una rentabilidad asegurada y no quiera arriesgarse a perder dinero debería optar por un plan de previsión asegurado.
¿Cómo interpretar el valor liquidativo de tu plan?
Un valor liquidativo alto o bajo no indica si un plan de pensiones es bueno o malo. Un plan con VL de 200 € no es mejor que otro con VL de 10 €. Lo que realmente importa es la variación porcentual del valor liquidativo a lo largo del tiempo, porque eso refleja la rentabilidad de la gestión.
Es un error común pensar que un plan con valor liquidativo de 200 € es «más caro» o «mejor» que uno con VL de 10 €. El valor liquidativo alto solo indica que ese plan lleva más tiempo en el mercado o que ha tenido buenas rentabilidades acumuladas, pero no dice nada sobre su calidad futura.
Para medir la rentabilidad real de tu plan de pensiones, lo que debes hacer es fijarte en la variación porcentual del valor liquidativo en diferentes periodos: en lo que va de año (YTD), a 1 año, a 3 años y a 5 años. Esa variación te indica cómo ha gestionado el fondo sus inversiones.
Un consejo práctico: si has hecho aportaciones recientes, no te fíes solo del saldo total (derechos consolidados) para evaluar si tu plan lo está haciendo bien. Ese saldo incluye tu dinero nuevo. Lo que te interesa es ver cómo ha variado el valor liquidativo en el periodo que quieras analizar.
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Preguntas frecuentes sobre el valor liquidativo
¿Puedo perder dinero con mi plan de pensiones?
Sí, es posible perder dinero con un plan de pensiones. Como el valor liquidativo depende de la evolución de los activos en los que invierte el fondo (acciones, bonos, etc.), si esos activos bajan de precio, el valor de tus participaciones también disminuirá. Los derechos consolidados pueden ser inferiores a lo que aportaste si el mercado ha ido mal durante el periodo de tu inversión.
¿Por qué cambia el valor liquidativo cada día?
El valor liquidativo cambia porque los activos del fondo de pensiones cotizan en mercados financieros que fluctúan constantemente. Cada día se actualiza el precio de mercado de todas las inversiones del fondo, se restan los gastos y se divide entre las participaciones. Por eso el VL de hoy puede ser diferente al de ayer, tanto al alza como a la baja.
¿Las comisiones se descuentan del valor liquidativo?
Sí, las comisiones de gestión y depósito se descuentan del patrimonio del fondo antes de calcular el valor liquidativo. Esto ocurre de forma diaria y prorrateada, por lo que la rentabilidad que ves publicada en tu plan ya es neta de comisiones. No recibirás un cargo aparte en tu cuenta corriente por estos conceptos.
¿Qué pasa si hago una aportación después de las 17:00?
Si realizas una aportación después de la hora de corte, que suele ser las 17:00 en España, tu dinero no se valorará con el precio de ese día. Se aplicará el valor liquidativo del día siguiente. Esto significa que en momentos de volatilidad del mercado, la hora a la que ordenas puede influir en cuántas participaciones compras con el mismo dinero.
¿Puedo saber con antelación el valor liquidativo que me aplicarán?
No, no puedes saberlo con certeza. Aunque ordenes tu aportación por la mañana, el valor liquidativo se calcula al cierre del mercado, por lo que no conocerás el precio exacto hasta que se procese la operación. Este fenómeno se conoce como «Blind NAV» o ceguera temporal, y es inherente al funcionamiento de los fondos de inversión colectiva.
¿Qué diferencia hay entre un plan de pensiones y un plan de previsión asegurado?
La diferencia principal está en la garantía del capital. En un plan de pensiones, el valor liquidativo fluctúa según el mercado y puedes ganar o perder dinero. En un plan de previsión asegurado (PPA), la entidad aseguradora te garantiza un tipo de interés mínimo y la recuperación del capital aportado. A cambio, la rentabilidad potencial suele ser menor que en un plan de pensiones de renta variable.
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